野村证券：当前全球存储行业仍严重供应短缺AI驱动的结构性需求增长尚未见顶

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野村证券在最新发布的报告中认为，当前全球存储行业的核心矛盾仍是供应严重短缺，AI 驱动的结构性需求增长尚未见顶。近期投资者对供应过剩的担忧明显过度，市场的过激反应或为存储板块提供了重新审视估值的窗口。野村证券在报告中直言，市场的担忧被严重夸大，半导体投资转化为实际产能的周期极其漫长，韩国高达 4800 万亿韩元的投资计划至少需要 5 到 10 年才能转化为实际产能，且高利润 HBM（高带宽存储）对通用存储产能的挤压正导致市场面临严重的供应短缺。野村证券强调，Meta 的决定绝不是 AI 相关硬件需求减少的拐点。相反，由于当前算力供应短缺导致单 Token 价格呈现上涨趋势，Meta 算力的入市有望促使 Token 价格向下企稳。

焦墨枯笔

供应缺口短期难补，AI需求撑着存储板块估值修复逻辑